12月23日，两市收盘，上证指数跌42.19点，跌幅1.4%，报2963.75点；深证成指跌1.69%，报10056.21点；创业板指跌1.98%，报1736.62点。
在今年股市的结构性行情中，公募基金整体业绩表现出色，数只基金收益翻倍，为持有人带来了很好的超额收益。
那么2020年权益资产能否延续强势，A股哪些行业板块存在机会？核心资产和科技股明年是否会继续保持高景气……我们带着这些问题，与景顺长城基金股票投资总监余广进行了深入的交流。
他认为，受宏观经济进一步放缓的影响，企业盈利面临一定的压力，不同行业之间、企业之间的结构分化仍会持续。反映在股市上，A股将较难出现全面的上涨行情，结构性行情或将延续。
2020年A股投资需注意哪些风险？他表示，在内需疲软的情况下，A股企业盈利水平或将受到一定程度的负面影响，短期内还会有通胀因素对流动性带来的制约影响。
“明年会重点关注高股息资产、消费升级和产业升级趋势确定的绩优蓝筹、白马龙头，还有科技创新等方向。”对于明年A股可以关注的投资机会，他表示。
作为曾获评“五年期股票投资最佳基金经理”的绩优基金经理，余广始终坚持“优选个股，长期持有，淡化择时，不做波段”的理念。这在他对索菲亚的投资操作中表现的尤为明显，早在索菲亚还是次新股的时候，余广就在十大重仓股中为它留了一席。在随后长达7年的时间内，余广一直坚定持有，这笔长期价值投资也给他带来了丰厚的回报。
临近年末，大家免不了要盘点下今年一年的投资成果，又有多少人能跑赢指数获得理想的回报，或许我们大多数人都忽视了“长久赚钱比赚快钱更重要”这个简单但却重要的投资道理。
腾讯财经 乔蕾 田江山
一、明年中国经济面临两大力量博弈
腾讯财经：面对复杂多变的内外部环境，您怎么看当前的中国宏观经济形势？对于2020年的经济走势有何预期？
余广：2020年中国宏观经济的主线仍将是逆周期调节政策与结构转型、贸易摩擦所导致的经济下行压力之间的博弈。预计在逆周期政策的支撑下全年实际GDP增速仍可能保持在6%附近。
如果看外部因素，美欧等发达经济体的经济增长仍旧疲弱，全球经济温和下行，但全球经济不会出现严重衰退。明年美国与英国也将迎来总统/首相大选，将对对华政策、脱欧进程乃至全球局势带来重要影响，也需密切关注。整体来看中国宏观经济仍面临一定的压力。
二、明年财政政策将发力
腾讯财经：面对经济下行压力，2020年宏观政策方面有哪些预期或变化？比如房地产今年整体压力较大，明年是否会有松绑的可能？
余广：2020年中国宏观经济仍面临下行压力，而2020年GDP指标与居民收入“翻番”是政策发力的目标。在经济下行压力和目标的约束下，我们认为财政政策有望发力，以促进制造业投资和基建投资温和反弹。
房地产投资大概率将继续保持较强韧性，特别是5年期LPR的首次下调以及部分城市“因城施策”的变化，均有利于保持房地产市场稳定。
流动性方面，尽管短期内受到通胀制约宽松动力不足，但在全球货币宽松的大环境下，国内货币政策长期来看或将呈现稳健偏宽松的态势。
三、A股难现全面上涨行情 北上资金短期会出现波动
腾讯财经：在如此背景下，将对明年A股的整体走势产生什么影响？
余广：从基本面来看，受宏观经济进一步放缓的影响，企业盈利面临一定的压力，不同行业之间、企业之间的结构分化仍会持续，强者恒强的格局仍然很明显。反映在股市上，A股较难出现全面的上涨行情，在经济温和筑底的情况下，结构性行情或将延续。
资金方面，一方面银行理财资金正在被引导往权益类方向进行配置，包括理财子公司的设立、产品的净值化等均有利于未来权益资产的发展；另一方面，随着国际主要指数将A股纳入及权重提升，外资也在加大持续流入，目前互联互通北向资金合计已达8500亿元，尽管短期不排除会出现波动，但长期来看外资持续流入将是趋势。
市场情绪方面，今年股票市场表现较好，权益类资产吸引力有所上升，目前投资者情绪并未出现极端情况，情绪面及风险偏好较为平稳，有利于股市的平稳发展。
整体来看，目前A股估值较低，大消费和科技创新仍然是长期的重点投资方向。
四、明年A股存在两大风险
腾讯财经：从房地产、股市等大类资产配置角度，投资者明年可以关注哪些机会，需要注意哪些风险？
余广：从成交面积和成交金额来看，房地产市场长期可能已经触及天花板，很难有较大的上行空间，流动性较差形成的折价以及高昂的交易成本也是制约房地产投资回报率的重要因素。
固定收益资产的收益率明年可能维持震荡，预计明年货币政策仍会引导融资成本下行，机会更多是存在于预期差异。
目前A股整体估值不高，政策环境也有利于权益资产。我们对市场持有谨慎乐观的态度，明年会重点关注高股息资产、消费升级和产业升级趋势确定的绩优蓝筹、白马龙头，还有科技创新等方向。
要注意的是，在内需疲软的情况下，A股企业盈利水平或会受一定程度的负面影响，短期内还有通胀因素对流动性带来的制约影响，A股较难出现全面的上涨行情，更多体现为结构性的机会，选股尤为重要。
腾讯财经：今年上市公司盈利增速连续下滑，但在第三季度有所企稳，这是阶段性回暖，还是业绩转折点？
余广：目前的判断还是阶段性的回暖，是否筑底回升还需要二、三个季度的时间来做更多的观察。由于国内经济大环境未发生大的改变，内需依旧疲软，上市公司的整体盈利水平并没有出现明显的回升。 洮南炒股配资公司 北流炒股配资公司 贵溪炒股配资公司 双辽炒股配资公司 藁城炒股配资公司 冀州炒股配资公司 安宁炒股配资公司 凌源炒股配资公司 和田炒股配资公司 集宁炒股配资公司 亳州炒股配资公司 海门炒股配资公司 高要炒股配资公司 霍州炒股配资公司 英德炒股配资公司 股票配资 配资炒股 配资平台 期货配资 配资公司 股票开户 配资开户 股票公司 股票行情 股票学习网
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