原标题：商品交易所“风水旗”
在期货暗涌什么意思对冲已成为企业运营的标准之时，就创建了一种新的未来工具，可以将期货现货与现场和场外商品互换联系起来。
2018年12月19日，大连商品交易所（以下简称“大商所”）开展商品互换业务。在商品掉期业务一周年之际，《中国证券报》记者和大公司团队最近前往杭州，以更好地了解业务申请的有效性和公司的真实反应。并调查了潜在的参与公司。。
《中国证券报》的记者了解到，商品互换有其自身的好处和影响。许多需要保值的公司都偏爱制定个人需求，易于操作，无需支付额外费用，到期时一次性结算以及避免频繁现金操作的特征。是必需的。“作为一种相对成熟的海外商业模式，商品互换因其规避风险而得到广泛认可。这次，作为第一批吃螃蟹的人，我们认为它的味道很好。柴先生，杭州中景实业有限公司助理总经理兼增塑事业部总经理。蒂森说：如果大家一起吃饭，可能会更好吃！”
产品交换优势
大商办公室的商品调换业务于2018年12月19日启动。核心逻辑是根据商品价格或价格指数（而不是商品）交换现金流量。客户与经销商之间的双边交易通常以特定的商品价格或指数为目标，在将来的某个时候，一方将根据事先协议支付固定价格，而另一方您已同意支付可变价格。到期后，交易双方将仅完成价差的现金转移。
作为商品衍生品市场系统的重要组成部分，开展商品互换业务将与现场市场工具一起创建可互操作，互惠互利的风险管理生态系统，可以更好地满足参与者的需求。个性化的风险管理，降低市场参与的门槛和成本，提高市场容量，并推动场外衍生品业务的深度发展。
根据一家主要商业公司利益相关者的说法，商品互换业务已经实施并运行良好，总共引入了66个经销商和51个企业客户，总共进行了53笔交易，总共有5笔名义交易有一个校长。62亿元。为了更好地满足市场需求，大型商业公司继续改善其商品掉期业务。大生于今年8月26日推出了针对跨期和异构点差的新商品掉期业务模型，进一步增强了商品掉期业务的含义和应用模型，以及提供最佳对冲的工具。
山西财经 商品掉期业务的成功运作为工业公司利用衍生品市场管理库存和价格风险开辟了一条新途径，对所有参与方均产生了互利互惠的影响。。《中国证券报》的记者了解到，商品互换业务成功实施之后，公司正在寻求其独特的优势。
首先，商品掉期是场外衍生产品交易，更加个性化。这些合同不像期货合同那样标准化，而是针对客户的个性化需求量身定制的。公司和经销商可以根据其存储的对象的价值，数量（重量）和期限进行独立调整。因此，它符合公司的实际交易节奏和对冲需求，并且是许多要求保值的公司所要求的。
其次，商品互换可以提高客户资本利用率并降低交易成本。商品指数互换解决了中长期套期保值的连续性问题，因此公司不必投入太多精力研究月度差异。同时，商品掉期业务要结算一次，以避免频繁的现金操作并提高资本利用率。
最后，商品互换可以优化报告结构并促进财务和税收管理。在商品掉期业务中，该风险由保证金变化承担，并且没有每日现金损益。实际损益在交易结束时转移一次，交易期间的财务报表相对稳定。
通常，商品互换可以为市场参与者提供新的非期货风险管理工具。目标是产品类型和期货价格，指数点以及符合合同期限的汇兑点差的组合。，市场能力和个人风险管理需求的其他方面。同时，商品互换不仅针对参与期货市场的工业客户和机构，还针对不参与期货市场的其他工业客户和机构。进一步降低部门专业管理的市场门槛的问题，例如无法参与期货市场管理风险的市场参与者。
对企业应用程序的主要后果
《中国证券报》记者在此研究中获悉，随着产业链集中度的提高，企业对全面风险管理的需求持续增长。结合现场和非现场方法向企业提供个性化风险管理解决方案的难度越来越大。欢迎更多公司。
在《杭州商品调换调查》中，《中国证券报》的记者确定了两家最早从事商品交易业务的公司，即长江特种石油化工有限公司（“特殊石油化工”）。杭州仲景工业（以下简称“杭州仲景”）。两家公司表示，他们参与商品掉期业务非常成功，商品掉期提供了更灵活和个性化的衍生品交易模型，使期货工具更加扎实，更适合实体经济。提供服务。
特种石化事业部特种石化事业部总经理叶品浩和金融投资部副总经理宋世伟是一家在西北或海外主要从事PVC，PP，PE等化工原料的贸易公司来自中国，分布于华东和华南。等主要消费者。由于较长的运输周期和上游供应的不确定性，通常需要将库存保持一个月以上，以确保下游客户的需求。主要问题是：首先，大量库存和高资本占用增加了企业的运营和管理成本。其次，目前相应期货品种的库存很少，非交付库存没有风险。作为对冲工具，公司不敢增加非标准库存的比例。第三，库存周期长，进口通常需要2？需要三个月。运输过程中有许多不确定因素。在这种情况下，当化学品市场大幅波动时，企业运营将面临更大的风险。
化学品市场在2017年9月经历了一次主要的价格调整浪潮，10月PE，PP和PVC价格出现分歧，PE和PP价格稳步上涨，PVC价格跌幅扩大是的这三个品种之间的相关性对价格具有恒定的转移效应，累积了现货库存风险，并且化学品的现货组合面临价格下跌的风险。根据特种石化产品的风险管理要求，结合目前的市场状况，永安资本和浦发银行推荐了一家特种商业石化公司的商业掉期业务试点计划。2017年底，永安资本，特种石化和浦发银行分别作为对冲方，工业客户和中介机构加入了试点。化学期货指数掉期有效地避免了PE，PP和PVC股票价格波动的风险。预期效果。
在试点成功的基础上，2018年12月19日，特殊商品石化公司的商品调换业务上线，通过一家大型商业公司的综合服务平台在平台上达成了第一笔商品调换交易是的特种石油化工与永安资本合作对冲PVC品种，并且作为卖方，特种石油化工和永安资本订立了针对PV【美团客服电话人工服务24小时】C期货价格指数的商品掉期协议。通过这项业务，特种石化产品将确定PVC库存的未来售价，将头寸转移至数月的运营风险转移给更专业的永安资本，并最终以较低的成本实现风险管理目标达到效果。
杭州中京也是一家化工公司，与特种石化相似，但由于运输周期长和上游供应不确定，因此也面临库存管理问题。根据柴铁松的说法，杭州楚京是嘉悦房地产有限公司。是该公司的一级子公司，主要从事能源化工，有色金属，农产品和其他大宗商品行业，致力于为上下游客户提供供应链服务你呢它的主要业务是PE和PP。，PVC，MA等化工产品。
2019年1月，PP市场商品和期货价格相对稳定，期货价格逼近现货价格，对贸易商而言，更好的套利和避险窗口已经出现。在此背景下，2019年1月，杭州中经向大商银行申请了商品掉期账户，并与交易商南华资本达成了国内首笔PP价格指数掉期交易，取得了良好的效果。
具体来说，在交易期间（1月21日至3月29日），大商交易所的PP期货价格指数在1450至1500之间波动，指数互换工具在对冲现货头寸风险中发挥作用玩过交易期间该指数下跌了52。在33:00时，对冲利润成功地对冲了交易员库存减值的风险。
从上面的示例可以看出，商品掉期业务可以满足工业客户的各种风险管理需求，为银行进入国内商品市场提供一种途径，可以提高期货风险管理公司的风险管理能力和财务属性，实现Win的结果并不难，使期货市场运转，服务企业并满足工业公司多样化的风险需求是业务创新。该交易所在探索场外交易掉期业务，与银行合作，深化公司和金融合作以及建立具有重大促销价值和重大战略意义的多层次衍生品市场体系方面是有益的。是。
商品掉期仍需促进
《中国证券报》记者除了对两家参与商品掉期业务的公司（如石化和杭州中京）进行调查外，还报道了两家尚未参与商品掉期业务的公司详细了解市场需求。，江材金属公司也参观了集团公司。，Ltd.（以下简称“江城金属”），浙江景程实业有限公司，Ltd.（以下简称“ Ekyo城堡”）。
《中国证券报》记者了解到，作为商品互换业务的潜在参与者，江江金属和江京成非常清楚商品互换为企业套期保值带来的好处。知道了值得一提的是，Eijo在研讨会之后立即向商人提供了材料，并且该公司对参与商品互换业务的期望是明确的。
浙江商品金属有限公司已经在大商学院开设了商品掉期业务账户，但尚未启动交易项目。在调查中，Ziang Jiang Material还表达了对商品掉期业务的期望和需求。“我们希望国内大宗商品掉期市场处于起步阶段，希望这个市场将来能完全开放，我们的兄弟和经销商将有足够的交易量参与其中。姜江金属产品及衍生产品财务部说：“大商希望增加可互换目标的数量，进一步完善询价机制，以使公司能够更方便，更开放地与市场沟通。加强市场开发，增加商品交换市场的参与度并增加其活动。”
为了确保商品互换业务在以后的阶段顺利发展，该公司还提出了相关建议。例如，关联公司希望推出具有收益和功能的更多不同的指数，并开发更多不同的风险管理产品。考虑到您的业务与业务之间的差异，您可以在稍后阶段为各个公司提供各个索引板，并根据其业务条款设计各个产品。我们还需要确保，在信用体系不健全的当前市场环境中，工业客户和机构参与衍生品市场的资本成本很高，并且企业需要提高其参与度。
“商品掉期交易还需要加强市场推广，使更多的公司参与进来，并改善市场流动性。只要商品掉期业务成功迈出第一步，这个市场就会逐步发展，我们将尽快加入商品掉期业务。“余江静祖总经理余海。